Aktien-Idee - Analysten trauen der Allianz 50 Prozent Kursplus zu

Die in den vergangenen Monaten drastisch reduzierten Kursniveaus an den Aktienmärkten sind nach Ansicht vieler Analysten eine gute Chance, Qualitätsaktien zu einem günstigen Preis zu erwerben. Und das trotz der wegen der Euro-Schuldenkrise deutlich gemäßigten Konjunkturprognosen. Bei der Allianz etwa halten die Strategen von Goldman Sachs die momentan im Aktienkurs eingepreisten Risiken bezüglich des niedrigen Zinsniveaus und der Krisenländer Italien und Spanien für übertrieben. Auf dem aktuellen Kursniveau preise der Markt bereits das Szenario eines Schuldenschnitts von 20 Prozent auf italienische und spanische Staatsanleihen ein. Von daher besteht bei einer Lösung der Krise erhebliches Potenzial nach oben. Aufgrund der breiten Diversifizierung des Konzerns verfüge die Aktie über ein attraktives Chance-Risiko-Verhältnis. Zudem wird bei dem Investorentag der Allianz am 18. Juli in Mailand mit positiven Meldungen zur Geschäftsentwicklung in Italien, Spanien und Frankreich gerechnet, was den Kurs nach oben treiben sollte. Goldman Sachs bewertet die Aktie daher mit dem Votum "Conviction Buy" und sieht ein Kursziel von 110 Euro. Auch die meisten anderen Banken taxieren den fairen Wert der Anteilsscheine oberhalb der 100 Euro-Marke. Aktuell kostet eine Allianz-Aktie gerade einmal gut 74 Euro. Vor diesem Hintergrund könnte sich ein Einstieg bei dem Versicherer durchaus lohnen.

Alternativ zur Kauf der Aktie bieten sich je nach Anlegernaturell verschiedene Alternativen im Segment der strukturierten Produkte an. Sehr optimistische und renditehungrige Investoren setzen passend zu den hohen Kurszielen auf Outperformance-Zertifikate. Davon gibt es mangels Nachfrage allerdings nicht mehr wirklich viele am Markt. Bei der Allianz sind es gerade mal drei Papiere, die zumindest noch ein knappes Jahr laufen. Die Basispreise, die als Startpunkt für den Hebeleffekt dienen, liegen jeweils über dem aktuellen Aktienkurs. Am schnellsten erreicht werden kann diese Marke bei einem im Juni 2013 fälligen Outperformer der Société Générale, wo ab 90 Euro eine 190-prozentige Partizipation an steigenden Kursen greift. Dafür benötigen Anleger also erst einmal einen Anstieg der Aktie um rund 20 Prozent. Bis dahin fahren sie mit dem Zertifikat nur geringfügig besser als mit der Aktie selbst. Zwar wird das Papier mit einem leichten Abschlag zum Aktienkurs gehandelt, was auch bei fallenden Kursen eine leicht bessere Performance garantiert (siehe Szenariorechner im "Best Outperformance"-Tool). Dafür entgeht den Käufern des Zertifikats aber die im kommenden Jahr gezahlte Dividende. Wirklich lohnen wird sich der Outperformer also erst bei Aktienkursen deutlich über dem Basispreis. Liegt die Allianz am Ende der Laufzeit zum Beispiel im Bereich des Goldman Sachs-Kursziels von 110 Euro und damit knapp 50 Prozent über dem aktuellen Aktienkurs, erhalten Anleger bei dem Zertifikat eine Auszahlung von 128 Euro, was einen Gewinn von knapp 75 Prozent bedeuten würde (WKN: SG2ZMX).

Thomas Koch