Europa gegen Japan - Wettstreit der Geldvernichter

These 1: Anleger, die sich partout gegen Aktien sperren, machen einen Fehler. Denn im Gegensatz zur gefühlten Wahrnehmung haben sich die Börsenkurse in den vergangenen Jahren höchst erfreulich entwickelt. Zumindest in Deutschland und den USA. In beiden Ländern haben die örtlichen Aktienindizes trotz Jahrhundertkrise inzwischen annähernd wieder die Indexstände vom Beginn des Jahres 2008 erreicht.

These 2: Anleger, die auf Aktien setzen, machen einen großen Fehler. Denn im Gegensatz zur gefühlten Wahrnehmung haben sich die Aktienkurse in den vergangenen Jahres desaströs entwickelt. Vor allem in Europa und in Japan. In beiden Regionen haben die örtlichen Aktienindizes nicht nur wegen der Finanzkrise dramatisch an Wert verloren. Im Vergleich zu den Indexständen vom Beginn des Jahres 2008 haben sie sich nahezu halbiert.

Bemerkenswert ist, dass die gegensätzlichen Thesen beide zutreffend sind. Tatsächlich haben sich die verschiedenen Segmente des Aktienmarktes in den letzten fünf Jahren extrem unterschiedlich entwickelt. Während sich der Dax und der S&P 500 bis auf zehn Prozent an die Hochpunkte aus dem Frühjahr 2008 herangearbeitet haben, liegen der Euro Stoxx 50 und der Nikkei weiterhin tief unter Wasser.

Beim Euro Stoxx kommt dies angesichts der Nachrichtenlage und der hohen Gewichtung von Bankaktien nicht besonders überraschend. Bei den Japanern hingegen lässt die dramatische Kursentwicklung durchaus aufhorchen. Die Umweltkatastrophe aus dem vergangenen Jahr reicht nämlich nicht aus, um das Desaster zu erklären. Und auch die Euro-Krise taugt hier nur bedingt als Erklärung.

Vielmehr deutet sich in Japan an, was passieren kann, wenn eine etablierte große Volkswirtschaft von den dynamischeren Ländern in unmittelbarer Nachbarschaft überholt und abgehängt wird. Am deutlichsten sichtbar wird dies bei einst übermächtigen Namen der Unterhaltungselektronik, die inzwischen von Samsung & Co. an die Wand gespielt werden. Ganz gleich ob Sharp, Sony, Panasonic, Pioneer oder Toshiba - die Gilde der japanischen Elektronik-Riesen taumelt und wankt von einer Katastrophen-Meldung zur nächsten.

Aktuell sind es (mal wieder) Sharp und Sony, bei denen Verlustmeldungen (Sharp) bzw. eingedampfte Ergebnisziele (Sony) für schlechte Stimmung und einen Kursabsturz sorgen. Bei Sony sind es heute rund acht Prozent; Sharp fällt derweil völlig auseinander und stürzt um fast 30 Prozent in die Tiefe.

Für Anleger bedeutet dies, dass sie sehr genau hinschauen sollten, WO sie ihr Geld investieren. Ein Ausweichkandidat für Europa könnte der über die Eurozone hinaus agierende, um Bankaktien bereinigte und insgesamt breiter aufgestellte Stoxx ex Banks-Index sein, der von der UniCredit über ein Indexzertifikat abgebildet wird (WKN: HV5MPX). Für Asien wiederum wäre zu erwägen, ob ein ex-Japan-Index vielleicht die treffendere Wahl sein könnte. Zum Beispiel über einen Comstage-ETF auf den MSCI Pacific ex Japan, der zusätzlich zu den Asiaten auch Aktien aus Australien berücksichtigt (WKN: ETF115).

Ralf Andreß