Freie Wahl: Minusrendite beim Bund oder 5,75% + Dollar-Chance

Es ist soweit. Wer sein Anlagegeld in zwei Jahren mit großer Wahrscheinlichkeit unbeschadet zurückbekommen möchte, der muss inzwischen drauf zahlen. Zumindest bei hochwertigen Schuldnern wie der Bundesrepublik Deutschland, deren Anleihen im Ein- oder Zwei-Jahresbereich inzwischen negative Renditen aufweisen. Soll heißen: Das kurios anmutende Versprechen "Gib mir heute 100 Euro und du bekommst in zwei Jahren 99,50 zurück" ist für eine ganze Reihe von Investoren offenbar immer noch so attraktiv, dass sie ihr Geld lieber dem deutschen Staat aufdrängen als damit irgendwo sonst nach Erträgen zu suchen, die wenigstens die Inflation ausgleichen würden. Um bei der (Vorsteuer-)Rendite halbwegs mit der zuletzt wieder etwas gesunkenen Rate der Geldentwertung von 1,7 Prozent Schritt zu halten, muss mittlerweile auf Bundesanleihen mit Laufzeit bis ins Jahr 2027 zurückgegriffen werden. Wobei natürlich nicht gesagt ist, dass die Teuerungsrate über diesen langen Zeitraum tatsächlich in dem Rahmen der EZB-Zielzone von zwei Prozent pro Jahr bleibt.

Eine mögliche Alternative zu den trostlosen Anleihen der Noch-Nicht-im-Euro-Strudel-Länder aus dem nördlichen Europa liefern Bonds aus den aufstrebenden Schwellenländern, bei denen die Ratingagenturen anders als bei den Europäern seit einiger Zeit regelmäßige verbesserte Bonitätsmarken setzen. Vontobel greift die Idee jetzt auf und bietet ein Basketzertifikat für zehn solcher Anleihen bis 27. Juli zur Zeichnung an (WKN: VT5K48).

Der Anleihekorb enthält insgesamt vier Staatsanleihen und sechs Unternehmensanleihen aus Brasilien, Mexiko, Russland, China, Indonesien und der Türkei. Die Kupons reichen von 3,875 Prozent beim chinesischen Mineralölkonzern China National Offshore Oil Corporation (CNOOC) bis zu 9,0 Prozent bei dem mexikanischen Baustoffhersteller Cemex. Da die meisten enthaltenen Anleihen seit ihrer Auflegung bereits stark im Wert gestiegen sind, liegen die aktuellen Renditen aber meist unter den ausgewiesenen Kupons. Im Schnitt kommen sie aber immer noch auf 5,75 Prozent pro Jahr, wobei die regelmäßigen Zinserträge in den Anleihekorb reinvestiert werden, sodass Anleger bis zum Laufzeitende im Januar 2017 sowohl an möglichen Kursgewinnen als auch an den Zinserträgen eins zu eins partizipieren. Hinzu kommt dann noch eine gehörige Portion Dollar-Chance (und Risiko!). Denn die Anleihen wurden allesamt in US-Dollar begeben und werden folglich auch in US-Währung abgerechnet.

Der entscheidende Vorteil einer solchen Korblösung besteht für Kleinsparer darin, dass sie mit einem Schlag (und nur einmal zu zahlenden Transaktionsgebühren) ein diversifiziertes Paket von Anleihen bekommen, anstatt sich bei einem Direktinvestment nur auf ein einzelnes Land oder einen einzelnen Konzern verlassen zu müssen.

Riskant bleibt das Ganze natürlich trotzdem - schließlich gilt heute mehr denn je: Nur wo ein bisschen gehobelt wird, fallen auch ein paar brauchbare Rendite-Späne. Wer es ganz sicher haben will, der muss dann eben doch den garantierten Kaufkraftverlust bei Bundesanleihen in Kauf nehmen.


Ralf Andreß