Unser Geld ist immer weniger wert - So kann man sich dagegen wehren!

Alles halb so wild! Obwohl gefühlt irgendwie immer alles viel teurer wird, was man für das tägliche Leben so braucht, ist die Inflationsrate in Deutschland im Juni mit einem Wert von 1,7 Prozent auf den tiefsten Stand seit Ende 2010 gefallen. In der Eurozone liegt die Teuerungsrate aktuellen Schätzungen zufolge bei 2,4 Prozent, was auch noch im Rahmen dessen ist, was in Sachen Geldwertstabilität geduldet wird. Ob solche Werte dauerhaft durchzuhalten sind, wird aber immer öfter bezweifelt. Marktbeobachter sind sich relativ sicher, dass das übermäßige "Gelddrucken" (meist in Form von angekauften Staatsanleihen) der Notenbanken sowie das nun schon recht lange extrem niedrige Zinsniveau über kurz oder lang zu einer relativ hohen Inflation führen wird. Momentan kommt das Geld in der Wirtschaft zwar noch nicht an, so dass die Teuerungsraten auf vergleichsweise niedrigem Niveau verharren. Wenn aber die Konjunktur mal wieder richtig ins Laufen kommt und die Notenbanken darauf dann nicht schnell und deutlich reagieren, kann es hier schnell zu einer Wende kommen. Vor diesem Hintergrund lohnt sich für Anleger mit mittel- bis langfristigen Inflationsängsten immer mal ein Blick auf die Produktpalette der Emittenten, die dazu passende Produkte laufend im Angebot haben. Wichtig ist dabei aber, neben der Bonität des Anbieters auch auf die detaillierte Konstruktion der Papiere zu achten.

Morgan Stanley bietet aktuell zum Beispiel eine Anleihe mit fünf Jahren Laufzeit und einem festen Zins von vier Prozent für die ersten zwölf Monate an. In den Folgejahren richtet sich der Kupon dann nach der Entwicklung der Inflationsrate in der Eurozone, wobei hier mindestens ein Satz von drei Prozent gezahlt wird. Auch wenn sich die Geldentwertung in diesem Zeitraum weiter in Grenzen halten sollte, ist eine attraktive Verzinsung also sichergestellt (solange der Emittent zahlungsfähig bleibt). Diese "3% Inflationsanleihe" kann voraussichtlich bis zum 26. Juli (13 Uhr) zu einem Ausgabekurs von 101 Prozent gezeichnet werden (WKN: MS0KHD). Noch bis zum 20. Juli läuft die Zeichnungsfrist bei der "InflationsZins 5/2012 Anleihe" der HSH Nordbank. Hier ist die Laufzeit mit acht Jahren deutlich länger, was noch besser zu der laut Analysten "irgendwann" steigenden Inflation passen würde. Dafür sind die restlichen Konditionen bei diesem Produkt aber deutlich weniger attraktiv. Der auch hier für die erste Phase (umfasst 18 Monate) festgeschriebene p.a.-Zinssatz beträgt lediglich 2,5 Prozent. Und auch in den darauf folgenden Jahresperioden, wo dann wieder die Inflationsrate als Richtwert herangezogen wird, liegt der Mindestzins mit nur einem Prozent deutlich unter dem, was Morgan Stanley anbietet. Zudem ist der Jahreskupon bei der HSH auf maximal fünf Prozent begrenzt, so dass die Anleihe als echter Schutz vor einer möglichen Hyperinflation wenig Sinn machen dürfte (WKN: HSH31N, Ausgabekurs: 101 Prozent).

Thomas Koch