ANALYSE: UBS senkt Deutsche Post auf 'Neutral' - Ziel 16 Euro

ZÜRICH (dpa-AFX) - Die Schweizer Großbank UBS hat Deutsche Post von 'Buy' auf 'Neutral' abgestuft und das Kursziel auf 16,00 (Kurs: 15,74) Euro belassen. Die Wirtschaftssituation werde schwieriger, schrieb Analyst Dominic Edridge in einer Studie vom Freitag. Die im zweiten Quartal beeindruckende Entwicklung der Sparte DHL Express könnte sich, wenn es auf den Höhepunkt der Versandsaison zugeht, abschwächen. Das Briefgeschäft könnte darüber hinaus stärker unter Druck geraten als erwartet.

Das aktuelle Managementteam habe mit Blick auf Altlasten und bei der anschließenden Optimierung des Geschäfts eine gute Arbeit geleistet, lobte der Experte. Ein mit Blick auf den Konzern oft diskutierter struktureller Wandel - unter anderem in Form einer Aufspaltung in Deutsche Post und in DHL - sei vor 2015 allerdings unwahrscheinlich.

Unternehmensspezifisch sorgt sich Edridge lediglich hinsichtlich der Cashflows. Zwar habe es gute Gründe dafür gegeben, doch habe der Anstieg der Nettoverschuldung um circa 1,8 Milliarden Euro im ersten Halbjahr überrascht. In der zweiten Jahreshälfte dürfte die Post zwar einen positiven Cashflow erzielen, für eine Rückkehr in die Netto-Cash-Zone dürfte das aber nicht reichen. Im kommenden Jahr sollte es dann aber wieder besser laufen.

Mit der Einstufung 'Neutral' geht die UBS davon aus, dass der Gesamtertrag der Aktie (Kursgewinn plus Dividende) auf Sicht von zwölf Monaten um bis zu sechs Prozent über oder unter der von der UBS erwarteten Marktrendite liegt./mis/rum

Analysierendes Institut UBS.


Quelle: dpa-AFX