Best Bonus: Volle Partizipation und neun Prozent Bonus bei der Deutschen Bank

Deutschlands größte Bank hat sich klar positioniert. Wie die beiden Konzernchefs Anshu Jain und Jürgen Fitschen zuletzt verkündet haben, will der Konzern weiterhin als Universalbank mit Privatkunden- und Kapitalmarktgeschäft agieren. Zur Steigerung der Wettbewerbsfähigkeit sollen bis 2015 jährlich 4,5 Milliarden Euro eingespart werden. Ein Batzen Geld, der zu einem großen Teil aus dem Verkauf von Gebäuden stammen soll. Aber auch beim Personal werden Kürzungen vorgenommen. Der Stellenabbau betrifft unter anderem das vielfach kritisierte Investmentbanking, bei dem es laut Vorstand im jetzt zu Ende gehenden dritten Quartal wieder besser gelaufen ist. Ob das zukünftig noch eine bedeutende Rolle spielen wird, ist indes unklar. Denn die Politik könnte den Bankern einen dicken Strich durch die Rechnung machen. Der als heißer Kanzlerkandidat der SPD gehandelte Ex-Finanzminister Peer Steinbrück fordert in seinem gerade vorgelegten "Bankenpapier" nämlich die strikte Trennung des Einlage- und Kreditgeschäfts vom Investmentbanking. Ein Vorschlag, der bei der eigenen Partei naturgemäß deutlich besser ankommt als bei den Banken. Paul Achleitner, Aufsichtsratschef der Deutschen Bank, kritisierte die Pläne umgehend und verwies (nicht ganz zu Unrecht) darauf, dass alle "Problembanken", wie Lehman Brother, Hypo Real Estate, IKB oder die Landesbanken, Spezialinstitute ohne klassisches Bankengeschäft gewesen sind. Auf der anderen Seite muss man natürlich festhalten, dass auch große deutsche Universalbanken wie die Commerzbank zeitweise staatliche Unterstützung erhalten haben.

Wirklich ernsthaft dürfte sich bei der Deutschen Bank momentan dennoch kaum einer mit den vorgestellten Plänen auseinandersetzen. Zum einen ist Steinbrück noch kein Kanzler (nicht mal der offizielle Kandidat) und zum anderen wissen auch die Banken, dass von den vollmundigen Versprechungen der Politiker an die Wähler am Ende des Tages oftmals wenig übrig bleibt. Viel wichtiger für die Branche ist, dass durch das beherzte Eingreifen der Notenbanken eine Eskalation der Finanzkrise vorerst verhindert wurde. Das zeigt sich auch an den Kursen der Finanzinstitute. Die Deutsche Bank hat seit Ende Juli fast 50 Prozent an Wert gewonnen. Nach Ansicht des Börsendienstes "Mußler Briefe" stehen der Aktie trotz dieser starken Performance "die besten Erholungszeiten erst noch bevor". Die langfristige Kursperspektive reicht demnach mindestens bis 41 Euro, was allerdings nur als erstes Etappenziel angesehen wird. Im Anschluss rechnen die Charttechniker mit Kursen, die deutlich über dem 2010er-Hoch bei 55,25 Euro liegen. Das wäre ein Plus von mehr als 70 Prozent gegenüber heute.

Vor einem direkten Einstieg wurde bei der Mitte der vergangenen Woche erstellten Analyse aufgrund der kurzfristigen Rückschlaggefahr zwar noch gewarnt. Seitdem ist der Kurs jedoch schon wieder um knapp fünf Prozent gefallen. Beim Kauf von Bonuszertifikaten spielt das Timing aber ohnehin eine etwas geringere Rolle, weil der Puffer ja gerade vor solchen Rückschlaggefahren schützen soll. Empfehlenswert sind mit Blick auf die genannten Kursziele wohl vor allem Produkte ohne Cap, damit bei wirklich extrem stark steigenden Notierungen auch eine nahezu volle Partizipation gewährleistet ist. Bei einem vor kurzem neu aufgelegten Bonuszertifikat der RBS mit einer Laufzeit von zwei Jahren erhalten Anleger daneben noch eine garantierte Bonusrendite von knapp neun Prozent pro Jahr, wenn die Deutsche Bank die Barriere bei 21 Euro bis dahin nicht mehr verletzt. Bei der letzten starken Korrektur hatte die Aktie knapp darüber bei rund 22 Euro ihren Boden gefunden. Vom aktuellen Niveau aus beträgt der Risikopuffer gut 31 Prozent (WKN: AA5XP2).

Thomas Koch