Europa mit Bonuschance - 60 Prozent Puffer bei voller Partizipation

Der Markt hat immer Recht! Dieser Leitsatz bereitet vielen Anlegern arge Probleme. Vor allem deshalb, weil er das Geschehen an den Börsen so treffend beschreibt wie kaum ein anderer. Dort zählen keine Meinungen, sondern lediglich die den Kurs bestimmenden Transaktionen der Marktteilnehmer. Aus welchen Gründen diese auch immer stattfinden. Ob man das alles nachvollziehen kann, interessiert im Endeffekt niemanden. Und so kratzen wir zum Beispiel beim Euro Stoxx 50 aktuell am Jahreshoch, obwohl zeitgleich die größte Krise der Eurozone seit deren Bestehen herrscht und die Weltkonjunktur deutliche Anzeichen einer Abschwächung zeigt. So ist das an der Börse nun mal.

Wer nach Gründen für die gute Performance der vergangenen Wochen sucht, landet schnell bei den internationalen Notenbanken, die den Markt mit immer neuer Liquidität überfluten. Und solange die Börsen steigen, gibt es eigentlich auch keinen Grund, verstärkt auf eine Gegenbewegung zu setzen. Wie lange diese Phase noch anhält, weiß allerdings niemand. Irgendwann (den genauen Zeitpunkt kennt leider keiner) kippt die Stimmung und dann rücken plötzlich wieder die bis dahin sicher noch nicht endgültig gelösten Probleme in den Fokus der Anleger.

Für alle, die jetzt nach neuen Anlagemöglichkeiten suchen, macht eine gewisse Vorsicht daher wahrscheinlich Sinn, zumindest bei einem nicht ganz kurzfristigen Anlagehorizont. Die Raiffeisen Centrobank aus Österreich bietet passend dazu noch bis zum 12. Oktober das Zertifikat "Europa Bonus & Sicherheit 5" zur Zeichnung an. Dabei handelt es sich um ein klassisches Bonuszertifikat auf den Euro Stoxx 50 mit einer Laufzeit von vier Jahren. Hervorzuheben ist bei diesem Produkt vor allem der generöse Sicherheitspuffer von 60 Prozent. Solange der Euroland-Index während der Laufzeit niemals unter die damit also bei 40 Prozent des Startwertes platzierte Barriere rutscht, ist die Auszahlung des Bonusbetrags schon mal gesichert. Der beträgt 1180 Euro, was bei einem Emissionskurs von 1020 Euro (inklusive zwei Prozent Aufgeld) einer Bonusrendite von knapp 16 Prozent oder 3,7 Prozent pro Jahr entsprechen würde. Da es bei diesem Zertifikat keinen Cap gibt, sind bei stark steigenden Notierungen nach vier Jahren allerdings auch deutlich höhere Gewinne möglich. Genau wie einem Bruch der Barriere (was dann natürlich weniger erfreulich ist), partizipieren Investoren in einem solchen Fall eins zu eins an der Performance des ohne Dividendenzahlungen berechneten Euro Stoxx 50 (WKN: RCE4N4).

So gut das auch alles klingt, eine Garantie für ausbleibende Verluste bietet selbst dieser wirklich hohe Puffer leider nicht. Dass an der Börse immer alles möglich ist (wie schon gesagt, der Markt hat eben immer Recht..), zeigen mehrere Beispiele aus der Vergangenheit. In der Phase zwischen Ende 1999 und Anfang 2005 gab es zahlreiche Vier-Jahres-Perioden, in denen der Index zwischenzeitlich mehr als 60 Prozent verlor. Und auch zwischen 2007 und 2011 hätte dieser Puffer nicht immer ausgereicht. Der größte Kursrückschlag lag in der kompletten bis Ende 1986 zurückgerechneten Historie bei vier Jahren Laufzeit bei gut 66 Prozent. Wer diesen bisherigen Extremfall als Basis für die Suche nach geeigneten Produkten heranziehen will, findet zum Beispiel ein klassisches Bonuszertifikat der Commerzbank auf den Euro Stoxx 50 mit einem Puffer von 68 Prozent und einer annualisierten Bonusrendite von sogar 5,3 Prozent bei gut vier Jahren Laufzeit. Berücksichtigen müssen Anleger hier allerdings ein Aufgeld von gut elf Prozent, was bei einem Barrierebruch (es kann schließlich immer noch schlimmer kommen als in der Vergangenheit) zu leicht überproportionalen Verlusten führt und vor allem die Partizipation an stark steigenden Kursen einschränkt. Ein 50-Prozent-Plus des Index beschert Anlegern deshalb zum Beispiel nur einen Ertrag von knapp 35 Prozent (WKN: CZ33CD).

Thomas Koch