Aktienidee: Volkswagen tritt bald richtig aufs Gaspedal

Der bittere Ausleseprozess im Automobilmarkt gewinnt an Fahrt. Neben der Dauer-Krise bei Opel ist jetzt auch Peugeot-Citroen voll in der Realität der Nach-Abwrack-Zeit angekommen: Nach einem Absatzminus von 14 Prozent auf dem europäischen Heimatmarkt im ersten Halbjahr hat der Konzern in dieser Woche Massenentlassungen angekündigt, um sich gegen den drohenden Untergang zu stemmen. Die Börse quittierte Zahlen und Meldungen mit einem Kursabsturz auf ein 26-Jahres-Tief!

Und dabei waren die Zahlen von Peugeot noch nicht einmal die schlechtesten. Noch drastischer sackten die Neuzulassungen bei Renault und Fiat ab. Im Konzern fielen die Absätze beider Häuser um jeweils 17 Prozent, wobei Renault bei seiner eigentlichen Stamm-Marke sogar um 19,3 Prozent einbrach.

Beinahe folgerichtig will die französische Regierung den beiden heimischen Autobauern nun zur Seite springen und in der kommenden Woche Maßnahmen verkünden mit denen der Absatz irgendwie belebt werden kann. Diese Maßnahmen könnten, so argwöhnt der Markt, zu Lasten der deutschen Premiumhersteller gehen - etwa durch eine Sondersteuer auf Luxus-Fahrzeuge, wie sie Daimler, BMW oder Audi anbieten.

Ob all dies auf mittlere Sicht helfen kann, einen strauchelnden Anbieter nachhaltig wieder in die Spur zu bringen, ist aber ungewiss. Jedenfalls gehört nicht viel Fantasie dazu, sich vorzustellen, dass mancher Autokäufer sich im Zweifel lieber für einen Hersteller entscheidet, bei dem nicht permanent von Pleiterisiken geredet wird. Oder anders: Politische initiierte Sonderkonjunkturen können den Ausleseprozess zwar entgegen der marktwirtschaftlichen Logik aufhalten, ob sie ihn aber tatsächlich stoppen können, ist zweifelhaft.

Ein möglicher Nutznießer ist Volkswagen. Bei VW erwies sich das Massensegment (Volkswagen) im ersten Halbjahr als stabil (-2%), wobei Audi bei den Zulassungen sogar gegen den Trend um 4,7 Prozent zulegen konnte. In Summe hat die VW-Gruppe damit in Europa nur 1,4 Prozent weniger Neuwagen auf die Reise geschickt wie im Vorjahr. Weltweit ist VW hingegen weiter auf dem Vormarsch. Dank der ungebrochenen Nachfrage aus China und einem jetzt ebenfalls anspringenden US-Geschäft verzeichnete die Kernmarke Volkswagen in den ersten sechs Monaten ein Absatzplus von mehr als zehn Prozent. Und damit ist VW - Krise hin oder her - einmal mehr auf dem Weg zu einem neuen Rekordjahr.

Entsprechend begeistert geben sich auch die Analysten. Goldman Sachs hat VW gerade auf die "Conviction Buy List" (Überzeugungs-Käufe) gehoben und dabei ein Kursziel von 261 Euro auf 12-Monats-Sicht ausgegeben. Nicht ganz so euphorisch, aber ebenfalls ziemlich begeistert ist JP Morgan. Bei einer Neubewertung des Auto-Sektors fanden die JP-Analysten nur eine Aktie, bei der sie das Kurspotenzial erhöhen wollten: VW 213 Euro!

Zwar sind nicht alle Research-Häuser so extrem zuversichtlich, aber das Credo ist insgesamt trotzdem extrem positiv. Auch weil die Hängepartie um die Porsche-Eingliederung nun offenbar früher als gedacht zu Ende geht nachdem VW einen Weg gefunden hat, den Edelkarossen-Hersteller schon zum 1. August vollständig zu übernehmen. Damit fällt ein störender Unsicherheitsfaktor weg, was schon im Vorfeld der aktuellen Absatzzahlen zu zahlreichen Anhebungen der Kursziele geführt hatte.

Für Anleger, die über den Börsentag hinaus denken, könnte sich die VW-Vorzugsaktie somit als mittel- und langfristige Basisposition empfehlen. Wer dabei trotz aller guten Prognosen eine Sicherheitszone einziehen will, der kann die VW-Abdeckung auch über ein Bonuszertifikat angehen, wobei aber zwingend darauf geachtet werden sollte, dass kein Cap die Chance nach oben beschneidet. Ein denkbarer Produkt-Kandidat ist die UU67NJ: Wenn die Aktie bis zum Juni 2014 nie unter die 100-Euro-Marke rutscht, gibt es mindestens 178 Euro zurück (Ertrag: 26,6%, Rendite: 13% p.a.). Und wenn Goldman Sachs Recht behält und die Aktie bis auf 260 Euro durchmarschiert, dann werden auch hier am Ende eben jene 260 Euro ausgezahlt.

Ralf Andreß