Endlich mal wieder ein Airbag! Rohöl-Investment mit Extra-Schutz

Auch wenn man es als Autofahrer an den Tankstellen nicht wirklich merkt, aber im Vergleich zu seinen Jahreshochs hat der Ölpreis deutlich an Wert verloren. Der in London gehandelte Preis für Rohöl der Sorte Brent lag im März noch bei rund 125 US-Dollar und ist danach im Tief bis auf unter 90 Dollar abgerutscht. Der gleichzeitig deutlich gefallene Euro hat einen Großteil dieses Effektes allerdings zunichte gemacht. Zudem hielten die Tiefstkurse auch nicht lange an. Zusammen mit den Aktienmärkten konnten sich auch viele Rohstoffe wie eben der Ölpreis zumindest zeitweise wieder erholen. Die Rohstoff-Analysten der DZ Bank gehen davon aus, dass dieser Trend mittelfristig anhält. Am Ende des Jahres rechnen sie mit einem Stand von 115 Dollar je Barrel.

Für Anleger, die auch langfristig an wieder steigende Ölnotierungen glauben oder sich zumindest teilweise gegen einen drohenden Ölpreisschock absichern wollen, ist die momentan von der Credit Suisse zur Zeichnung angebotene Airbag Anleihe auf Brent Rohöl eine interessante Anlageform. Wobei direkt dazu gesagt werden muss, dass eine echte Absicherung mit diesem Papier nicht möglich ist. Zwar orientiert sich die Rückzahlung der Anleihe am Ende der Laufzeit ausschließlich an der prozentualen Performance des Ölpreises in US-Dollar (der Euro/Dollar-Wechselkurs hat also keinen Einfluss), die Gewinnchancen sind nach oben hin aber begrenzt.

Grundsätzlich partizipieren Investoren bei diesem Produkt erst einmal eins zu eins an einem steigenden Ölpreis (Brent), wobei dies wie immer nur per Fälligkeit gilt. Während der Laufzeit kann und wird es zu Abweichung von dieser einfachen Berechnung kommen. Nach oben hin greift diese 100-Prozent-Partizipation bis zu einer Verdoppelung des Ölpreises. Von weiter steigenden Notierungen wird dann nicht mehr profitiert. Im Idealfall gibt es also bei Fälligkeit nach fünf Jahren eine Auszahlung von 200 Prozent, was unter Berücksichtigung des anfänglichen Agios einem Gewinn von gut 95 Prozent oder annualisierten 14,3 Prozent entsprechen würde. Dafür muss sich Rohöl bis Mitte 2017 aber eben auch mindestens verdoppeln.

Positiv ist, dass Anleger selbst bei einer Halbierung des Ölpreises nicht mehr als das 2,5-prozentige Agio verlieren. Wenn Rohöl am Ende nämlich zwischen 50 und 100 Prozent seines Anfang August ermittelten Startwertes liegt, wird die Anleihe garantiert (wenn die Credit Suisse dann nicht Pleite ist) zu 100 Prozent zurückgezahlt. Bei noch weiter gefallenen Notierungen greift zudem der Airbag, der die Verluste definitionsgemäß abfedert. Die Berechnung dabei ist relativ simpel: Der prozentuale Stand des Ölpreises im Vergleich zum Startwert wird ganz einfach verdoppelt. Ist Rohöl zum Beispiel um 55 Prozent gefallen, bedeutet das im Umkehrschluss, dass der Rohstoff nur noch bei 45 Prozent des Startwertes notiert. Diesen Wert verdoppelt ergibt die Rückzahlung zu 90 Prozent. Bei einem Minus von 70 Prozent (auf 30 Prozent des Startwertes) wären es dementsprechend noch 60 Prozent, die an den Anleger zurückgezahlt werden. Die Zeichnungsfrist zu einem Kurs von 102,5 Prozent läuft offiziell noch bis Ende Juli, bevor einen Tag später dann der Startwert ermittelt und die endgültigen Konditionen festgelegt werden (WKN: CS8AJ6).

Thomas Koch